美团的王兴、今日头条的张一鸣、去哪儿的庄辰超、UC的俞永福……这些有着漂亮履历的创业者，现在都是一家叫做源码资本的天使投资机构的有限合伙人(Limited Parter，简称LP)。“我也在迅速试错，看哪些想法有价值，哪些想法行不通。”源码资本的创始人曹毅说。而这样的表述听起来有着十足的创业者调调。 曹毅2014年5月以副总裁一职从红杉离职，组建了源码资本，并迅速募得了第一期1亿美元资本。在此后几个月，这家年轻的投资公司已投资了十几家创业企业。 这家试图建立起创业文化的投资机构，的确有一些和传统风险投资机构不一样的做法。“这样的LP本身作为创业者，在一线，有实战经验，能像高年级同学一样给新创业者实际的帮助。”曹毅说。 他不是唯一一个从传统投资机构出来，建立自己的投资机构以实践自己想法的投资人。在此之前，IDG中国的张震、高翔和岳斌离职建立了高榕资本;戈壁资本的童玮亮离职创建了梧桐树资本;华兴资本的黄胜利离职后建立了游戏众筹平台摩点网，而华兴的另一位投资人周子敬则建立了以太资本。 但在看起来已经沸腾的早期投资领域，这不过是增加了一些更为引人瞩目的新闻而已。 事实上，这个领域在短短几年已经迅速涌入了大量个人天使和机构天使。这些投资者包括经纬、IDG这种传统机构，也包括徐小平、雷军等已拥有个人品牌的超级天使;大公司，例如百度、腾讯和阿里巴巴也在积极参与到早期投资中来;一大批的个人天使也在涌现。 而曹毅、张震等开始自己新基金的投资人，不过是最新加入到这一阵营中的一波。 按业内研究中心的数据，在2013年，共有30只天使投资基金募集完成，而在2012年和2011年，这个数字分别是22和13。可以料想，2014年的数量将更多。 情形多少有点像硅谷正发生的一切：个人天使、机构天使和传统VC之间对于优秀创业者的争夺正在变得激烈，它们也需要进行创新来保持自己的竞争力。 硅谷的天使投资已有几十年历史，而中国的天使投资，按照研究机构的说法，开始于2011年—那不过是3年前。因此，这个行业中的每个人几乎都在快速探索和学习。 “在2010年之前，互联网行业不过是个小行业……只有有产品有用户的公司才可能拿到融资，那相当于现在的B轮。”曹毅说。他于2004年进入这一行业，一直从事早期投资。 即使到2010年，对天使投资有概念的人也极少。 “我还记得当时我们去武汉东湖新技术开发区招生，大多数企业家都认为我们是来捞项目骗钱的，不是躲着我们，就是直接问我们要多少培训费。没有人相信我们提供免费培训，后续还可能进行投资。”联想之星执行董事王明耀说。联想之星作为联想控股旗下的一个项目成立于2008年年末，最开始只是作为“特训班”来对中科院的博士们进行“高技术产业化”培训。2010年开始，它给创业者提供启动资金，成为了天使投资机构。 在这一年，成立于硅谷山景城的孵化器500 Startups迅速召集到了第一期的12个学员;另一家孵化器YC训练营(Y Cominator)成立5年，已孵化出了Dropbox、Airbnb、Heroku等一批明星公司。 “这和发展阶段有关，”王明耀说，“2005年之前，技术还没准备好，互联网用户还没培养起来，电脑性能和带宽都还不够，所以是门户、搜索这样的点式发展;2005年到2010年，基础设施起来了，有了支付手段和手机上网功能，所以连成线的机会开始变多。” 以太资本的创始人周子敬开设“以太学堂”来帮助创业者。 到2010年之后，不仅仅是互联网用户在快速普及，移动互联网用户普及的速度更快。按照中国互联网中心的数据显示，在2011年，中国已拥有超过5亿网民;而到了2013年，中国就拥有了3.09亿微博用户，超过2.42亿人有过网购经历。对于创业者而言，他们面对的是为数众多而且还在继续增长的用户。 技术方面，无论带宽、云技术，还是越来越多的针对开发者的开发工具和服务，都让创业者的创业门槛在降低。 例如如果要开发一款手机上的应用程序，创业者可以将它存储托管在云服务上，使用简单易用的数据分析工具;而免费使用加升级收费的商业模式，也令创业者在产品规模变大之前，可以免费使用很多工具(相关报道请见《第一财经周刊》2013年第17期《让创业变简单》)。 美国资本市场对技术企业的追捧显然也让中国创业公司颇为乐观。在2010年，赴美上市的中国企业有当当网、优酷、学大教育和搜房网等等。优酷网融资额高达2.33亿美元，上市当日涨幅达到167.97%。 所有这些都让投资机构开始追逐互联网和移动互联网领域的企业。而互联网企业比传统企业更快的成长速度，让投资机构不得不进行更早期的投资，以此获得更有利的价格。 “传统行业发展的周期长，而技术行业发展得要快速很多。这决定了投资人需要往前面阶段走，速度要快，不然很容易就错过了。”北极光创投的合伙人杨瑞荣说。 2010年开始，IDG开始大规模对初创公司进行天使轮投资，紧随其后的是经纬创投等机构投资者，这些机构都颇为激进地大规模招聘投资经理。而红杉资本即使自己没有涉足这个领域，但却作为真格基金LP，对天使轮的公司进行投资。 懒人家政的创始人应潇忆更看重投资人对公司业务的帮助。 按照数据，在2008年，全年只发生了25起天使投资;而在2013年，全年发生了共169起天使投资。 除此之外，一大批个人进入到天使投资中来，因为富人越来越多。按照招商银行和贝恩公司联合发布的《2011中国私人财富报告》中的数据，中国高净值人群规模逐年扩大，2010年，这个人群数量达到50万人，比2009年增加9万人，年增长率为22%。到2012年，这数字达到70万人。 在2011年之后，超级天使募集到更多资本并组成专注于早期投资的基金，例如徐小平和王强牵头的真格基金。 进入到这个行业里的每个人几乎都不得不快速学习和成长。 有一段时间，你会看到网络上充斥着一些文章，用硅谷的做法来证明为什么天使投资人不应该占据那么多股份，或为什么对创业公司干预过多这种做法并不好。大量关于Y Combinator或是网景创始人马克·安德森创立的安德森·霍洛韦茨(Andressen Horowitz)的做法被翻译过来。而有些机构会给每个人发一本《精益创业》(Lean Startup)，让那些大多数没有创业经验的投资经理来了解创业这回事儿。 而仅仅两年之后的2013年，这个领域的面貌已大不一样。你甚至可以说这个领域所发生的一切，更像硅谷正在发生的。  |
