备受瞩目的造车新势力蔚来汽车终于迈出了赴美上市的关键步伐。就在今天，一直对阅车君(微信 ID：xjbyueche)表示融资情况“不予置评”的蔚来汽车正式向美国 SEC 递交了 IPO 申请招股书。随着递交申请，一些关键信息也在招股书中得以披露。 申请融资 18 亿美金
美国东部时间 8 月 13 日下午 5 时(北京时间 8 月 14 日早 5 点)，蔚来汽车正式向美国证券交易委员会(SEC)递交了 IPO 申请。据了解，蔚来汽车此次 IPO 交易的承销商包括：摩根士丹利、高盛、美银美林、德银证券、花旗、瑞信证券、瑞银证券和 WR Securities, LLC。 招股书显示，蔚来汽车计划在纽约证券交易所挂牌上市，股票代码为“NIO”，计划融资 18 亿美元。这也意味着，蔚来成为首家提交招股书的造车新势力。一旦上市成功，蔚来汽车也将成为继阿里巴巴之后，在美国融资金额最大的中国上市公司。 蔚来在招股书中披露，李斌持股 17.2%，腾讯持股 15.2%，高瓴资本持股 7.5%。值得一提的是，李斌将拿出超过 5000 万股 NIO 股份，转让给信托基金，占其持股份额的三分之一，该信托基金将用于发展用户体验。 李斌表示，“虽然我将保留转让给信托的股票的投票权，但我会让 NIO 用户讨论并提出如何利用这些股票的经济利益，通过某些机制在未来实施。我相信这种信任安排进一步推动了 NIO 追求我们成为用户企业的原始愿望，并将加深我们与用户的关系。” 为了了解更多情况，阅车君尝试联系蔚来汽车方面，但截至发稿，暂未得到回复。但毋庸置疑的是，成立三年一路狂奔的蔚来，仍然面临不少的隐忧亟待解决。 隐忧1：三年亏损超百亿
最直观来看，蔚来目前运营中实为负现金流，最近才开始产生收入但尚未有盈利。业内人士认为，现阶段面临的资金压力过大，蔚来急于寻求上市是为了寻求“补血”。因为进入 2018 年以来，蔚来便再未获得过大额融资，同期同行业内除小鹏汽车、拜腾等少数几家新造车企业外，这一领域的投资较去年大幅减少。 根据招股书披露的财务状况，蔚来汽车在 2016 年、2017 年和截至 2018 年 6 月 30 日的 6 个月里，蔚来汽车的净亏损分别为 25.733 亿元人民币、50.212 亿元人民币(约合 7.588 亿美元)和 33.255 亿元人民币(约合 5.026 亿美元)。 另外，在 2016 年、2017 年和截至 2018 年 6 月 30 日的 6 个月里，蔚来汽车业务运营活动所带来的负现金流分别为 22.016 亿元人民币、45.747 亿元人民币(约合 6.913 亿美元)和 36.348 亿元人民币(约合 5.493 亿美元)。 数字直接反映出来的，是蔚来的亏损正在逐年增加，按照披露的年份和数字计算，蔚来累计两年半的亏损已接近百亿。招股书坦陈，这种情况未来可能仍将继续。 更糟糕的是，蔚来需在生产后的一段时间里，还需承担江淮合作部分的经营亏损。招股书透露，在 2018 年 4 月 10 日开始生产后的前 36 个月内，如果合肥制造厂出现任何经营亏损，蔚来需赔偿江淮汽车的经营亏损。 对此，蔚来方面表示：“如果我们有义务赔偿江淮汽车的任何损失，我们的经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。” 隐忧2：交车仅 481 辆
可以看到，蔚来是最早推出量产车并实现交付的造车新势力之一。但在实际交付中，蔚来频繁出现延期，且其交付量远远低于创始人李斌此前的承诺。 去年 12 月，蔚来汽车首款量产车蔚来 ES8 下线。彼时创始人李斌表示，将在今年 4 月完成首批交付，并在今年 9 月完成累计一万台车交付。但在今年 5 月 31 日，10 位蔚来内部车主才接收了首批 10 台蔚来 ES8。6 月 28 日，首批普通用户接受了若干台 ES8。 在招股书中，蔚来坦诚了交付存在延期。根据招股书披露，截至今年 7 月 31 日，蔚来首款量产车 ES8 共交付 481 台，收到 17000 台预约。在收到的 17000 次预约中，有 12000 人次缴纳了 5000 元保证金、尚未缴纳 4 万元的押金;有 4989 人次签署了购买协议，押金达到 1401.3 万元。 据此计算，在 ES8 的订户中，忠实用户占比为 29.3%，不足三分之一。而目前交付的 481 台仅占 17000 台总订单的 2.8%。蔚来表示，其将在“本招股说明书发布之日起六至九个月内”，也就是最早 2019 年 2 月、最迟 2019 年 5 月前完成上述 17000 台订单。 在首款车型交付未定的情况下，蔚来却没有停止研发新车的计划。根据招股书，蔚来计划在今年底开始生产第二款量产车 ES6，并在 2019 年上半年进行交付，同样由江淮进行代工。同时，蔚来也表示计划每年推出一款新车型。到 2020 年，蔚来将会推出旗下轿车车型 ET7，这款车将在蔚来的上海自有工厂进行生产。 隐忧3：ES8 面临续航里程争议
今年 8 月，有蔚来 ES8 车主反映，在高速行驶时(120 公里/小时等速情况下)，蔚来 ES8 的实际续航里程仅为 200 公里左右，远低于官方宣称的 355 公里。 随后，蔚来汽车回应称，355 公里 NEDC 续航，指的是用户日常使用的路况综合，包括城市道路，非铺装道路以及部分高速，实验室环境中 120 公里等速巡航时续航里程为 226 公里。 毋庸置疑，成功上市后，蔚来汽车势必将面临更大融资压力和来自投资者及分析师的关注和质疑，一出好戏才刚刚开始。就像特斯拉 CEO 埃隆马斯克日前在回应退市时曾说的，“每季度都要发季报，需要制定短期的营收和产能目标，这将给公司带来巨大压力。” 采写：新京报记者蔡妍霏 |
