做个人LP，光有钱是不行的。 近日浙江Y市的X女士，向我讲述了在作为个人LP投资时遇到的种种遭遇。“鄙视，我已经体验到，作为个人LP有点势单力薄。”X女士说。 一家投资机构的风控总监告诉我，作为地方上的中型机构，不管是个人还是机构，只要是合格投资者都会接触，不过陌生的LP没有投资案例，一般情况下还是建议通过私人银行，或财富管理机构等渠道，单打独斗还是很少的。 但新入场的LP当中，像X女士这样的财富人群又是典型，对于有着多年经商经验的家族来说，“自己的钱自己管”是颠扑不破的理念。 对于GP，尤其是小型机构来说，当中大型机构的超募变成日常，机构LP剩余的份额，不能满足募资需求时，如果能另辟蹊径开拓出个人LP的投资路径，也不失为一件好事。峰瑞资本刚成立时，就通过降低个人LP投资门槛（高势能LP计划）、Carry分配计划等颠覆式玩法，扛起了VC2.0的大旗。 所以，连接财富人群和GP的市场也在发生着变化，潜藏着机会，X女士的故事也并非她个人专属，对于当下准备持币入场的新晋的个人LP来说，这是一个很有代表性的投资故事。不过，尼采说，“凡杀不死我的，只会让我更加强大”，毕竟总是会有问题存在，X女士的乐观和进取精神值得参考。如果你有更多关于投资方面的故事，也欢迎在文末，联系投中网或留言，说出你的故事。 以下是X女士的自述。 Y市的人均可支配收入在中国排名前列，而且在股权投资领域尝试比较早，大约2005-2006年开始的，Y市的国资委，以及上边的省金控都算是中国股权投资领域的先锋。 Y市最早做股权投资的这一批个人，则是从2009年到2012年间开始的，多数都是通过机构的形式去投GP，我家里也是Y市最早一批手上有钱去做投资的，当时接触了几个Y市的财富管理家族办公室，但没通过他们去做股权投资，而是投资了家族里亲戚的企业，也经历过钱收不回来的情况。 2017年，我半只脚跨进风险投资，因为之前办过几个创投峰会，当时连FA是什么都不懂，我就帮着两个美国名校毕业生的企业去找融资了，当时找到了一家能够上投中榜单的的天使投资公司（就叫A机构吧）。 去年下半年，我开始跟A机构深入沟通，跟一个合伙人聊了十几次，也陪着看了几个项目，然后把家里七大姑、八大姨和Y市的高净值圈子里的一些人对接给了这个合伙人。 最初考虑做他们的LP，我也是冒着胆子一问，因为LP门槛（1000万人民币）我也是能进，正好一期基金的数据出来了，二期今年年底要交割，我就详细了解了一下。 这支基金北京办公室的合伙人是清北毕业，非常优秀，团队人数不多，接触下来，真的感觉有点傲娇。现在即使你能满足他的起投金额，能从1000万-2000万起投，但想做一个自然人LP，无论在尽调上、谈判上都非常弱势。 个人LP就真的能做的事情非常有限。比如我需要看财报，但是他们只对机构LP开放。我要做访谈，他们没时间，当然我也能理解，如果有10个我这样的，他就要回答10个人的问题，作为机构太累了，财报也一样，不能人人都给你看。 我猜，A机构可能也觉得我身价没达到几十、上百个亿，所以无所谓。但其实Y市LP的圈子还可以，每个小财团的份量也挺高的，比如我哥哥就是非常强的，在北京二环里面，有一条街上10个亿的商铺都是他家的。 我确实得正视差距。虽然我也是海归，但这么多投资人接触下来，能看到无论是思维、逻辑还是实力，都跟人家有差距。 但是机构这边，募资也有他们的问题。 我当时去做尽调，好多机构都不对个人LP嘛，我通过A机构某期基金的一家母基金LP，拿到了他们的基金数据。 这时候我发现又面对一个问题：财报给了我，也不具备参考意义。 第一，财报可能有水份； 第二，我没有非常强的财务、审计背景，财报有水分也看不出来。 我作为一个LP来说，基金信息一定要知道得越多越好，风险投资本身已经是高风险的投资了，而且我和GP的交流过程中，并没有感知到能获取自己应该有的知情权限，这会让我觉得又增加了一层风险。 后来那家母基金的人跟我讲，A机构创始人跟XX大学的团队谈判的时候都照样很强势，更何况对着你一个小姑娘。 后来，有人推荐我买C机构的基金，非常巧，C机构做募资的人以前是A机构的合伙人，所以我发现他们圈子很小，所以更想把信息和认知这两块短板补齐，就能把变现能做得更扎实一点。 A机构的意向函我收到了，回报率不是很高，我对DPI不太满意。我认为A机构已经从黑马变成白马了，团队也更大，开始投B轮，已经不像一个天使基金，而是一个早期VC了。那我就看看应该参考些东西，比如你们的榜单或者其他信息。 那家母基金的人也给了我很多新视角，比如你说你很好，但为什么以前的老LP没有成为你下一期基金的LP呢？这不就是实力打脸？ 头部机构也接触过，也不满意。我哥哥和一位顶级投资人吃过饭，他觉得这笔钱投进去回报率不够高，因为越大的基金，它的回报率就越难做得很高。 我是体验到一些鄙视，作为个人LP确实有点势单力薄。有些人希望你把钱放到第三方财富管理公司再投出去，但我们的财富是不会让别人管的，我们自己管。 现在我在考虑是不是成立一家公司，几个人拼在一起，跟机构B2B地谈判，它说只能对机构尽调，那我就成立一个机构。如果你募5个亿，我能给你1个亿，那在谈判桌上面就能有点分量。 我有一个哥哥已经从Y市国资委出来了，正好大家可以各司其职，聚在一起做事情。成立公司的话，后续也可以拿到一些比较好的项目，当然我们不会自己做GP。 接触下来，我发现GP自己也面对很多问题。以前别人来融资，话语权是在GP手上。现在很多好项目，GP也要跪很久才能拿下来，现在创始人实力都很强，已经过了以前那种一个名校毕业生凭一个想法、一个PPT，一个梦想就开始来拿天使的钱，所以听说现在天使基金的募资也都不是很好做。 另外他们的名片有时候也有水分。比如一个很基层的岗位，但名片上面会印成副总裁、总监，不知道这算不算水分？我有朋友去了一家不太有名的医疗基金，他的title是董事总经理还是VP，但按说他也并非那么高职位的人。 单飞的基金合伙人也越来越少。我接触过一家头部机构的合伙人，我只知道他的收入是3000万，但这笔钱基本上把人“买断”了。因为即便他自己出来做基金，也不能保证你每年的收入能到3000万，毕竟平台价值跟个人价值是两码事。 我今天跟你讲的，是我做个人LP遇到的不好的处境，但好处也有很多，有一家基金的合伙人给我的感觉就很好。 当时交流完，他给了我非常高的评价，他对我人品的认可是对我最大的肯定。我当时还说，我们只是短短接触了几次，你为什么会这么觉得？他说以他看人的眼光，我做出来的每个行为细节都在为别人着想。这我才知道投资人的火眼金睛，在这个点上被肯定我是没想到。 他也给了我非常高的尊重和信任，我甚至可以打开他的书柜看书，从个人LP的角度来说，红杉、高瓴的档次我不去比，在同级别的GP里，我觉得它就是top 1，是最棒的基金，然后我也介绍了Y市的几位上市企业老板和Y市首富给他。 |
