董事长：退市也是荣耀 美国时间11月2日，泰富电气以23.3美元的收盘价结束了在华尔街风风雨雨的6年。当被问道此时的心情时，泰富电气董事长兼CEO杨天夫告诉《华夏时报》记者：“疲惫过去了，现在的感觉是荣耀。” 经过近1年半的私有化过程，杨天夫感觉很是磨练，“我想通过这个事情，告诉大家，泰富上不上市，不是最终目的，最终给市场看的也并不是商品，而是企业价值本身。” 今年以来，26家中国公司由于种种问题从美国三大市场退市。目前则有36家中国概念股公司触及美国市场的退市标准。自己选择退市的除了泰富电气，康鹏化学以外，中消安集团、大连傅氏和同济堂也排队宣布私有化退市。美国纽约州注册律师李忠轩认为：美国股市低迷，中国企业在那边上市PE值比较低，海外私有化退市主要是对估值不满意主动退市，并且往往是希望到别的市场重新上市，或者待公司经营状况改善后重新上市。 专家指出，退市过程中也存在一系列风险：退市费用高昂，回到A股的市盈率和融资额很难覆盖这些费用;行业变化风险，直接影响上市时机;流通股邀约收购过程中，很可能会存在有一部分收购不到。 PE助力寻找新融资市场 据美国金融信息网评选出的2011年以来在美国股市表现最佳的10只中国概念股中，泰富电气名列第8，该公司今年以来股价上涨了32.0%，过去52周涨幅为14.6%。虽然，业绩不错，但是中国概念股遭到了美国资本做空基金的集体狙击，股价遭到打压。 “泰富在2011年6月18日收盘时跌破10美元。那时的心情就是气愤。”杨天夫迅速宣布私有化回购计划，在5天之内就把股价抬高到了14美元。杨天夫说，由于私有化进程将要结束做空的力量，在“场外”期权交易的做空者便大量下注该公司股票。 据业内人士介绍，由PE(风投)提供资金支持，通过回购在美上市的公众股份，而后回A股上市，已成为在海外上市的中国概念股的一条新途径。同时在这一退一上的过程中，PE无疑可以获得丰厚的利润回报。选择优质的海外退市公司，在国内再次上市，已经成为PE获利的最新增长点。 泰富电气本次退市得到了国家开发银行的4亿美金贷款，同时得到了“磐石资本”和“霸菱亚洲”两家PE公司的支持。之前已经宣布在美国退市的大连傅氏获得“磐石基金”的支持，同济堂则获得了“复星实业”的支持，上海康鹏化学获得了胡祖六的“春华基金”的支持。其他一些PE也表示出了对于海外退市企业的兴趣。 杨天夫告诉《华夏时报》记者，当时主动与他接触的各类风投不下50家，包括国际知名大佬KKR。“最终选择磐石资本，因为他们最了解我，知道我想要的是什么，一直坚定地支持我，信任很珍贵。” 罗仕证券中国首席代表马峻指出，PE投资回报率已经从去年年底的14倍跌到了目前的不到5倍，当前融资日益艰难的态势使得PE未来将更加注重长期价值投资，注重短期炒作的PE将越来越困难。 择地再上市 中国资本市场日益壮大，美国华尔街不再是中国企业融资圣地。 “当前环境对企业的私有化来说将是一个绝佳机会，因为现在估值水平低。”拜伦认为，当前大部分美国投资者不能准确对中概股进行估值，如果企业的价值不能在市场得以体现，那私有化将是一个较好的方式。但是随着近来亚洲股市的低迷，一些美国上市企业退市后重回A股或者港股市场的获利空间也可能比较有限。 杨天夫说，经历在华尔街这些年的经验，中国的企业通过在国际市场上的历练，学会了游戏规则，将来会更好地融入国际资本市场。中国股市相对良好的表现，已经成为公司上市的主要目的地。泰富在纳斯达克上市的这几年，市场占有率也在逐步扩大，利润逐年递增。国内市场需求是巨大的，泰富确定了优先满足国内市场的战略，目前，国际市场份额占生产总额的5%左右。 “公司将站在全新的高度对资产评估，产业从组，完成电机产业的转型。公司将在更加合理的股权结构和法人治理结构下继续发展。目前已经聘请了十分专业的顾问团队，争取在短期内选择新的资本市场重新上市。”杨天夫坦承，“未来公司要利用3-5年的时间，成为行业龙头企业。” 有观点称，以目前监管层的态度来看，对海外上市公司的回归并不反对，并且鼓励优秀的企业回归A股市场。 |
